电液推杆用途【川润股份（002272.

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光伏油压润滑剂专精领域电子信息行业龙头，销售业务体量收缩，利润潜能明显改善

子公司做润滑剂油压电子设备发家，耕耘液体电子技术二十年，参与制订业界五项国家标准，销售业务产业布局电子信息制造与轻工业服务项目，光伏专精领域已成为子公司商品核心理念应用专精领域。2019年起子公司收入体量进入加速转型期，草木犀红腺净利扭亏，利润潜能持续明显改善。21年子公司表决透过了以2021-2023年销售收入为考评目标的定向增发计划，突显子公司销售业务体量收缩的决意。除此之外，定向增发不超过6.3亿的定向增发应急已获子公司监事会及股东会表决透过，可望于2022年破冰，提高子公司新增产能及轻工业服务项目潜能。

光伏行业

光伏油压润滑剂液体电子技术具百亿元消费市场内部空间。双碳大背景下光伏发展前景宽广，南风更上一层加速，压缩机高端化趋势明显。半直驱技术走线兼具了直驱的高灵活性、Saucourt的高效率，可望在南风中获得应用。我们估算，2022-2025年，我国光伏油压润滑剂液体电子技术的消费市场内部空间将由96亿提高至145亿。

油压润滑剂液体电子技术销售业务

光伏油压润滑剂控制系统武器装备行业龙头，打印机新机可望加码南风消费市场。子公司的光伏润滑剂控制系统商品全球市场占有率超30%，光伏网络管理后消费市场服务项目可望提供光伏销售业务新增长势能。除此之外，子公司技术创新推出了软件系统油压、润滑剂、水冷三大子控制系统的打印机商品，商品成本低、体积小、性能更加稳定，在海上压缩机应用中具备优势。子公司深度合作大客户明阳智能电液推杆厂家，就2022年的合作已签署6.3亿框架合同。明阳智能作为采用半直驱走线的海上压缩机行业龙头，子公司可望受益于其南风产业布局加速。

油压件销售业务

加速崛起，商品种类扩充。油压控制系统是工程机械主要成本之一，关键零部件国产化程度较低。目前，因国产厂商商品性价比高、供给稳定，工程机械油压件进口替代正成趋势。子公司自2019年起产业布局油压元件专精领域，销售业务收入成长迅速。子公司2020年收购欧盛油压75%股权，2022年2月又收购其剩余少数股权，补充了油压柱塞泵商品线。子公司定向增发应急计划将募集资金中的1亿用于建设欧盛油压启东基地，可望明显提高欧盛油压新增产能，助力油压元件商品起量。

风险提示：下游需求波动风险；定向增发推进不达预期风险；合同执行进度推迟风险。

发布日期：2022-03-24

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